证券研究报告 导语新三板做市指数自2016年7月6日至7月26日连续下跌，15连阴，今日收于1110.02。在此之前，三板做市指数在5月，6月分别出现了两次10连阴。相比于2016年1月1日，三板做市已经下跌了22.56%。 市场行情连续下跌，但资本市场的周期是不可避免的，而放在更长的周期上看，趋势的风口比短期的市场涨跌要更加重要。全国股转系统副总理隋强于日前在2016中国新三板高峰论坛上表示：“新三板是一个年轻的市场，看待新三板未来的发展，一要理性客观，二要系统辩证。我们需要在一个更为较长的周期内看待新三板的发展态势，发展动荡，对待新三板的发展前景我们务必要抱有信心。”随着市场的下跌，新三板也有一些成长性好，流动性不错的股票的优质个股值得关注。新三板研究极客制定了相关的行情，财务等标准，筛选出了部分超跌股。这些超跌潜力股值得关注截至2016年7月26日，广证恒生从1602家新三板做市企业中挑选了一些优质的超跌潜力股。在筛选过程中，我们制定的标准如下：1、设置2015年年报财务标准，2015年年报归母净利润不低于2000万元，营业收入同比增长不低于30%。2、2016年07月26日股价（前复权）相对于2016年3月，4月最高收盘价（前复权）下跌30%以上。三板做市指数在2016年3月份、4月份市场仍未进入连续下跌行情，2016年3月1日至2016年4月30日，三板做市指数上涨2.38%，因此选取相对于3月份、4月份期间最高股价跌幅较大的个股，其安全边际较高。同时提出与2016年3月-7月期间因重大资产重组等原因长时间停牌的企业。3、PE（TTM）为正且低于30。目前新三板做市企业的平均市盈率为34.34（算数平均、剔除负值与大于500的值）。“PE（TTM）为正且小于30”这一估值水平在目前三板做市企业估值体系中处于中等较偏低位置；4、2016年至今日均成交金额超过50万元。日均成交额标准的设定主要考虑了投资者退出投资时的难易程度。目前新三板整体流动性不高，个股流动性较为活跃，退出时相对畅通是投资者的重要诉求。我们对2016年所有做市标的日均成交金额进行排序，第300名标的日均成交额约为50万元，约位居1600多家做市企业处于20%分段位。5、参考公司的定增价格。个股定增价格是个重要参考因素。此参数不作为筛选过程中的标准之一，但可作为投资者对企业股价判断的重要参考因素。 6、参考公司的创新层标准。2016年6月27日新三板分层正式落地，根据创新层标准评选出来的953家企业可作为投资者在对企业进行投资的参考因素之一。根据上述标准，广证恒生从1602家挂牌企业中筛选出6家估值超跌潜力股，仅供参考。最后在此提醒，市场有风险，投资需谨慎。 结语“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”市场行情下跌给市场带来了更多的投资机会。新三板未来发展前景的趋势风口不变，当下的行情正是从新三板中寻找超跌优质个股的好时机。建议投资者深入挖掘行情中有投资机会的企业，文中提及的6家超跌企业仅为客观数据筛选而出，不够成投资建议，投资者在投资前应对企业做充分了解并自行做出投资判断。 新三板团队介绍：在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了周报、月报、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客，为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。团队成员：袁季（广证恒生总经理、首席研究官）：从事证券研究逾十年，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、2015年度广州市高层次金融人才、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。2014年组建业内首个新三板研究团队，创建知名研究品牌“新三板研究极客”。赵巧敏（新三板研究团队长，副首席分析师，高端装备行业负责人）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，7年证券研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。肖超（新三板研究副团队长，副首席分析师，教育行业研究负责人）：荷兰代尔夫特理工大学硕士，6年证券研究经验，2013年获中国证券报“金牛分析师”通信行业第一名，对TMT行业发展及公司研究有独到心得与积累。陈晓敏（新三板医药生物行业研究员）：西北大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，在SCI、EI期刊发表多篇论文。3年知名管理咨询公司医药行业研究经验，参与某原料药龙头企业“十三五”战略规划项目。温朝会（新三板TMT行业研究员）：南京大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，七年运营商工作经验，四年市场分析经验，擅长通信、互联网、信息化等相关方面研究。撰写大数据专题基础篇、行业篇等系列深度报告，重点研究大数据产业链、精准营销、大数据征信等细分领域。黄莞（新三板教育行业研究员）：英国杜伦大学金融硕士，具有跨行业及海外研究复合背景，负责教育领域研究，擅长数据挖掘和案例分析。林全（新三板高端装备行业研究员）：重庆大学硕士，机械工程与工商管理复合专业背景，积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验，对产业发展与企业运营有独到心得。熊斌（新三板新能源新材料行业研究员）：中国科学院广州能源研究所能源材料博士，发表多篇SCI、EI论文并拥有多项授权发明专利，拥有丰富实业从业经验，对新能源和新材料行业有深刻的认识和理解。陆彬彬（新三板主题策略研究员）：美国约翰霍普金斯大学金融硕士，负责新三板市场政策等领域研究。联系我们：邮箱：[email protected]电话：020-88831176